为了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽(zé)广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联(lián)合其(qí)他(tā)市(shì)场资(zī)金在二(èr)级(jí)市(shì)场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集(jí)中(zhōng)卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利(lì)益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同完成的(de)操纵行(xíng)为。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本(běn)案行(xíng)为；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账户(hù)交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人所(suǒ)提相关(guān)理由不(bù)具(jù)有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)一百(bǎi)九十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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