今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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