分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗变(biàn)现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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